鄧肯在曼谷接受Market Watch電話采訪時說，我認(rèn)為中國在接下來的五年內(nèi)將無法實(shí)現(xiàn)當(dāng)前的增長速度。

　　他說，發(fā)生這些變化的原因包括，北京將無法在不傷及自身的情況下進(jìn)一步加快信貸增長，而隨著全世界的低息資金越來越少，其出口拉動型增長模式也將無法維持。

　　鄧肯相信，多虧政府以赤字支出的形式提供了一個生命維持系統(tǒng)，2008年金融危機(jī)以來全球經(jīng)濟(jì)才沒有陷入蕭條。而如果增長放緩像他的預(yù)期一樣蔓延開來，中國要防范其經(jīng)濟(jì)免受消費(fèi)需求銳減的沖擊就不會那么容易了。

　　鄧肯說，概括全球經(jīng)濟(jì)形勢就是，各種東西都供給過剩，而全球需求不足。

　　中國得以避免衰退，主要得益于信貸的高速增長。在24個月內(nèi)，中國受國家控制的銀行就將它們的貸款額增加了60%.

　　與此同時，隨著國際貿(mào)易緩慢恢復(fù)，中國在危機(jī)期間失業(yè)的大量工廠工人最終又找到了工作。

　　鄧肯不敢肯定，如果經(jīng)濟(jì)增長再度嚴(yán)重放緩，中國是否仍能寄希望于信貸的高速增長。他也不敢肯定，在美國和歐洲等經(jīng)濟(jì)體承受高失業(yè)之痛的時候，國際貿(mào)易能否在不遇到保護(hù)主義反彈的情況下實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

　　鄧肯說，美國將單獨(dú)挑出中國，迫使它停止擴(kuò)大貿(mào)易順差，這將成為給予中國經(jīng)濟(jì)高速增長時代的致命一擊。

　　鄧肯說，中國對美國的巨大貿(mào)易順差，是過去10年中國實(shí)現(xiàn)泡沫般經(jīng)濟(jì)增長的原因之一。

　　銀行

　　鄧肯說，中國的銀行系統(tǒng)才剛剛開始應(yīng)對前一輪信貸擴(kuò)張的后果。

　　他談到信貸狂潮之后留給整個經(jīng)濟(jì)體的余波時說，中國就像一個人喝了一加侖（約3.8升）紅牛飲料，它可以選擇讓這些信貸逐漸減少然后自己感到極不舒服，也可以選擇再喝兩加侖。

　　注入經(jīng)濟(jì)體的這些信貸資金當(dāng)中，有很大一部分都是用于建設(shè)空空如也的摩天大樓，或者是進(jìn)入了其他非生產(chǎn)性資產(chǎn)當(dāng)中，這些資產(chǎn)目前正給銀行系統(tǒng)帶來“越來越沉重”的壞賬負(fù)擔(dān)。

　　事實(shí)上，有毒貸款問題可能只是剛剛開始浮現(xiàn)。路透社上個月報道說，中央政府計劃清理地方政府融資平臺為推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而欠下的4，630億美元債務(wù)。

　　法國興業(yè)銀行說，如果情況屬實(shí)，按中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模折算，中國這一救助計劃的規(guī)模相當(dāng)于2008年美國政府為拯救銀行業(yè)而推出的問題資產(chǎn)救助計劃（TARP）的1.5倍。

　　法國興業(yè)銀行的分析師格萊士（Dylan Grice）說，未來中國很有可能碰上規(guī)模為2008年那次1.5倍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　鄧肯說，最近中國的工資上漲不會像一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所希望的那樣推高國內(nèi)需求。鄧肯認(rèn)為，工資上漲是銀行放貸激增引發(fā)的整體通脹趨勢的組成部分，經(jīng)濟(jì)刺激計劃的效力逐漸減弱之后，工資水平一定會回落。

　　鄧肯說，我沒有看到任何令我樂觀的現(xiàn)象。

　　鄧肯說，工廠工資可能會大幅回落，就像金融危機(jī)期間生產(chǎn)線關(guān)閉導(dǎo)致近2，000萬農(nóng)民工失業(yè)時工資大幅下挫那樣。