央企盈利仍挑大梁

　　截至4月11日，已有1528家A股上市公司披露年報(bào)，2011年這些公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入18.34萬億元，同比增長23.75%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤17003億元，同比增長14.09%。

　　若剔除28家金融類上市公司后，1500家A股上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入15.24萬億元，同比增長20.86%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤7904.33億元，同比增長5%。

　　盡管央企上市公司去年增收不增利，但央企仍然是A股上市公司凈利潤的主要支柱。剔除主要金融上市公司后，203家央企上市公司去年盈利占1500家A股公司盈利總額的51.48%。

　　其中，中國石油和中國石化兩家公司去年凈利潤占據(jù)了203家央企凈利潤總額的一半。中國石油去年實(shí)現(xiàn)凈利潤1329.84億元，同比下降4.9%；中國石化2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤716.97億元，同比增長1.4%。“石化雙雄”去年共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2046.81億元。

　　而中國神華、招商銀行、中國建筑、中煤能源、中國鐵建、長江電力、中國國航、寶鋼股份等8家大型央企上市公司去年共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1338.08億元，與中國石油一家的盈利情況相當(dāng)。上述10家央企上市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)3384.89億元凈利潤，占203家央企凈利潤總額的82%。

　　三費(fèi)增加拖累業(yè)績

　　整體來看，截至4月11日，剔除金融國資企業(yè)后，203家央企上市公司（包括招商銀行）公布2011年度財(cái)報(bào)，占283家央企上市公司總數(shù)的72%。算上已經(jīng)公布業(yè)績快報(bào)和業(yè)績預(yù)告的公司，255家央企的2011年度業(yè)績基本可以確定，占比達(dá)90%。這255家央企2011年度共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤4427.28億元，同比下滑3.1%。

　　2011年，233家央企上市公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比達(dá)91%；這些公司去年實(shí)現(xiàn)凈利潤總額為4635.75億元。22家公司出現(xiàn)虧損，虧損總額為208.47億元。其中，中國遠(yuǎn)洋去年的虧損額高達(dá)104.49億元，占22家央企虧損總額的一半。除中國遠(yuǎn)洋虧損百億元外，中海集運(yùn)去年虧損27.43億元，長航鳳凰預(yù)計(jì)虧損8.8億元左右。此外，受原材料價(jià)格上漲，鞍鋼股份虧損21.46億元。有色行業(yè)的鋅業(yè)股份虧損10.85億元。株冶集團(tuán)虧損5.89億元。漳澤電力預(yù)計(jì)虧損7.9億元。彩虹股份虧損5.17億元。

　　從單季度來看，上述203家央企上市公司去年前三季度盈利情況變化不大，但第四季度盈利陡降。去年前三季度，203家公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1081.36億元、1076.57億元和1119.15億元。而第四季度，上述公司只盈利785.24億元，環(huán)比下降29.83%。

　　如果從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上分析，央企上市公司去年業(yè)績下滑有部分原因歸咎于三項(xiàng)費(fèi)用的增長，特別是財(cái)務(wù)費(fèi)用快速增長。

　　已公布年報(bào)的央企上市公司去年財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用分別增長了27.02%、18.14%和10.04%。受央行提高利率影響，去年央企的財(cái)務(wù)費(fèi)用顯著增長。上述央企去年的利息支出為974.67億元，同比增長34.97%。這些公司去年的財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)723.58億元，同比增長近27.02%。

　　以中糧地產(chǎn)為例，公司去年?duì)I業(yè)收入增長101.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降26.82%。主要由于該公司三費(fèi)快速增長。中糧地產(chǎn)去年的銷售費(fèi)用同比增長97.97%，管理費(fèi)用增長了20.15%，財(cái)務(wù)費(fèi)用更是增長了173.97%。

　　值得注意的是，去年央企人工費(fèi)用增長幅度較大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，203家央企上市公司2011年度支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金總額達(dá)到4461.85億元，同比增長20.87%。同期，上述央企上市公司的員工數(shù)也出現(xiàn)增長，員工數(shù)由342.44萬人增長至348.7萬人。2011年上述央企公司的員工人均費(fèi)用為12.79萬元，較上年的10.78萬元增長18.64%。

　　135家公司分紅千億

　　央企盈利穩(wěn)定，出資人和中小股東都希望能夠通過分紅來分享央企經(jīng)營成果。

　　已經(jīng)公布年報(bào)的203家央企上市公司，有135家公司推出了包括送轉(zhuǎn)派現(xiàn)的分紅預(yù)案，分紅公司占比達(dá)到三分之二，基本與A股市場整體分紅比例相當(dāng)，目前A股已披露年報(bào)的上市公司中68%的公司公布了分紅預(yù)案。統(tǒng)計(jì)顯示，135家央企上市公司2011年度預(yù)計(jì)派發(fā)股息1102.02億元，占其凈利潤總額的26.88%。

　　中國石油、中國神華、中國石化、招商銀行、寶鋼股份、中煤能源、中國南車、南方航空、國電電力、中國國航等10家公司分紅總額位居前列。中國石油2011年度預(yù)計(jì)派發(fā)股息301.29億元，中國神華、中國石化緊隨其后，分別預(yù)計(jì)派發(fā)股息179億元和173億元。中國石油、中國石化、中海科技、中材國際、際華集團(tuán)、中國重工2011年度中期也曾向股東派發(fā)紅利。其中，中國石油分別派發(fā)股息297億元和86.7億元。

　　央企分紅與國資委要求有關(guān)，也與再融資有關(guān)。如，中國重工，在2011年中期實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增6股的分紅預(yù)案后，公司2011年度推出了每10股派現(xiàn)0.68元(含稅)的分紅預(yù)案。去年4月中國重工披露增發(fā)預(yù)案，計(jì)劃以12.44元/股的底價(jià)定向增發(fā)不超過10億股，募集不超過125億元資金；其中，53.6億元用于收購中船重工集團(tuán)的子公司股權(quán)。但受市場下跌影響，中國重工去年11月將定向增發(fā)改為發(fā)行80億元可轉(zhuǎn)債。根據(jù)相關(guān)要求，上市公司再融資需要符合“最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”。

　　此外，央企因?yàn)楣蓛r(jià)較低，有中小股東要求上市公司采取分紅送轉(zhuǎn)的方式來保障自身收益。彩虹股份日前就有中小股東在股東大會召開時(shí)提出臨時(shí)提案，要求公司以資本公積金向股東每10股轉(zhuǎn)增10股。上述股東是彩虹股份2010年定向增發(fā)的參與者，但因彩虹股份目前的股價(jià)較增發(fā)價(jià)接近“腰斬”，這些股東無法在股票解禁后套現(xiàn)獲利。如果實(shí)施高送轉(zhuǎn)方案，可以將股價(jià)拉低，為這些股東未來獲利留出空間。